ДИСКОНТИРУЮЩИЙ МНОЖИТЕЛЬ — это… Что такое ДИСКОНТИРУЮЩИЙ МНОЖИТЕЛЬ?
- ДИСКОНТИРУЮЩИЙ МНОЖИТЕЛЬ
- — показатель, применяемый в страховании и других долгосрочных финансовых операциях, обратный множителю наращивания сложных процентов: v = 1: (1 j)t, где (1 j)t — множитель наращивания: j — декурсивная ставка; t — число лет; за которое производится дисконтирование платежа. Д.м. применяется для приведения рассредоточенных во времени платежей к началу заключения финансовой сделки и позволяет определить современную стоимость будущей денежной суммы, т. е. уменьшить ее на доход, нарастающий за определенный срок по правилу сложных процентов. В качестве процента, по которому вычисляется Д.м., обычно принимается банковский депозитный процент.
Экономика и право: словарь-справочник. — М.: Вуз и школа. Л. П. Кураков, В. Л. Кураков, А. Л. Кураков. 2004.
- ДИСКОНТИРОВАНИЕ ФАКТУРЫ
- ДИСКОНТНАЯ, УЧЕТНАЯ СТАВКА
Смотреть что такое «ДИСКОНТИРУЮЩИЙ МНОЖИТЕЛЬ» в других словарях:
ДИСКОНТИРУЮЩИЙ МНОЖИТЕЛЬ — показатель, применяемый в страховании и других долгосрочных финансовых операциях. Позволяет определить современную стоимость будущей денежной суммы, то есть уменьшить ее на доход, нарастающий за определенный срок по правилу сложных процентов. В… … Экономический словарь
дисконтирующий множитель — показатель, применяемый в страховании и других долгосрочных финансовых операциях. Позволяет определить современную стоимость будущей денежной суммы, то есть уменьшить ее на доход, нарастающий за определенный срок по правилу сложных процентов.… … Словарь экономических терминов
МНОЖИТЕЛЬ ДИСКОНТИРУЮЩИЙ — (см. ДИСКОНТИРУЮЩИЙ МНОЖИТЕЛЬ) … Энциклопедический словарь экономики и права
МНОЖИТЕЛЬ, ДИСКОНТИРУЮЩИЙ — показатель, позволяющий определить так называемую современную стоимость, то есть узнать, сколько денег следует внести, вложить сегодня, чтобы через определенное число дет при известной норме доходности получить нужную сумму. Д.м. рассчитывается… … Большой бухгалтерский словарь
Множитель Дисконтирующий — англ. discounting multiplier параметр применяется при оценках долгосрочных финансовых операций, инвестиций для расчета современной стоимости, то есть для определения величины денежной суммы, которую необходимо вложить сегодня, чтобы через… … Словарь бизнес-терминов
МНОЖИТЕЛЬ, ДИСКОНТИРУЮЩИЙ — показатель, применяемый в долгосрочных финансовых операциях. Позволяет определить современную стоимость будущей денежной суммы, то есть уменьшить ее на доход, нарастающий за определенный срок по правилу сложных процентов … Большой экономический словарь
Дисконтирование
НЕТТО-СТАВКА — (англ. net premium) – показатель величины страховых взносов с единицы страховой суммы, предусматривающий равновесие финансовых обязательств страхователей и страховщика в расчете на весь период действия договора страхования. Применительно к… … Финансово-кредитный энциклопедический словарь
дисконтирование затрат — приведение будущих затрат к нынешнему периоду, установление сегодняшнего эквивалента суммы, выплачиваемой в будущем. Современная стоимость будущей суммы определяется с помощью дисконтирующего множителя, зависящего от нормы банковского процента … Словарь экономических терминов
ДИСКОНТИРУЮЩИЙ МНОЖИТЕЛЬ — это… Что такое ДИСКОНТИРУЮЩИЙ МНОЖИТЕЛЬ?
- ДИСКОНТИРУЮЩИЙ МНОЖИТЕЛЬ
- ДИСКОНТИРУЮЩИЙ МНОЖИТЕЛЬ
показатель, применяемый в страховании и других долгосрочных финансовых операциях. Позволяет определить современную стоимость будущей денежной суммы, то есть уменьшить ее на доход, нарастающий за определенный срок по правилу сложных процентов. В качестве процента, по которому вычисляется дисконтирующий множитель, обычно принимается банковский депозитный процент.
Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б.. Современный экономический словарь. — 2-е изд., испр. М.: ИНФРА-М. 479 с.. 1999.
Экономический словарь. 2000.
- ДИСКОНТ ВЕКСЕЛЯ
- ДИСКОНТНЫЕ АРБИТРАЖНЫЕ СДЕЛКИ
Смотреть что такое «ДИСКОНТИРУЮЩИЙ МНОЖИТЕЛЬ» в других словарях:
дисконтирующий множитель — показатель, применяемый в страховании и других долгосрочных финансовых операциях. Позволяет определить современную стоимость будущей денежной суммы, то есть уменьшить ее на доход, нарастающий за определенный срок по правилу сложных процентов.… … Словарь экономических терминов
ДИСКОНТИРУЮЩИЙ МНОЖИТЕЛЬ — показатель, применяемый в страховании и других долгосрочных финансовых операциях, обратный множителю наращивания сложных процентов: v = 1: (1 j)t, где (1 j)t множитель наращивания: j декурсивная ставка; t число лет; за которое производится… … Энциклопедический словарь экономики и права
МНОЖИТЕЛЬ ДИСКОНТИРУЮЩИЙ — (см. ДИСКОНТИРУЮЩИЙ МНОЖИТЕЛЬ) … Энциклопедический словарь экономики и права
МНОЖИТЕЛЬ, ДИСКОНТИРУЮЩИЙ — показатель, позволяющий определить так называемую современную стоимость, то есть узнать, сколько денег следует внести, вложить сегодня, чтобы через определенное число дет при известной норме доходности получить нужную сумму. Д.м. рассчитывается… … Большой бухгалтерский словарь
Множитель Дисконтирующий — англ. discounting multiplier параметр применяется при оценках долгосрочных финансовых операций, инвестиций для расчета современной стоимости, то есть для определения величины денежной суммы, которую необходимо вложить сегодня, чтобы через… … Словарь бизнес-терминов
МНОЖИТЕЛЬ, ДИСКОНТИРУЮЩИЙ — показатель, применяемый в долгосрочных финансовых операциях. Позволяет определить современную стоимость будущей денежной суммы, то есть уменьшить ее на доход, нарастающий за определенный срок по правилу сложных процентов … Большой экономический словарь
Дисконтирование — (англ. discounting) приведение стоимости будущих затрат и доходов к нынешнему периоду времени, установление сегодняшнего эквивалента суммы, выплачиваемой в будущем. Сложность анализа инвестиций заключается в необходимости сопоставления Двух… … Экономика. Словарь по обществознанию
НЕТТО-СТАВКА — (англ. net premium) – показатель величины страховых взносов с единицы страховой суммы, предусматривающий равновесие финансовых обязательств страхователей и страховщика в расчете на весь период действия договора страхования. Применительно к… … Финансово-кредитный энциклопедический словарь
дисконтирование затрат — приведение будущих затрат к нынешнему периоду, установление сегодняшнего эквивалента суммы, выплачиваемой в будущем. Современная стоимость будущей суммы определяется с помощью дисконтирующего множителя, зависящего от нормы банковского процента … Словарь экономических терминов
dic.academic.ru
дисконтирующий множитель — это… Что такое дисконтирующий множитель?
- дисконтирующий множитель
- discount factor, discounting factor
Большой англо-русский и русско-английский словарь. 2001.
- дисконтируемый учет
- дисконтная ценная бумага
Смотреть что такое «дисконтирующий множитель» в других словарях:
ДИСКОНТИРУЮЩИЙ МНОЖИТЕЛЬ — показатель, применяемый в страховании и других долгосрочных финансовых операциях. Позволяет определить современную стоимость будущей денежной суммы, то есть уменьшить ее на доход, нарастающий за определенный срок по правилу сложных процентов. В… … Экономический словарь
ДИСКОНТИРУЮЩИЙ МНОЖИТЕЛЬ — показатель, применяемый в страховании и других долгосрочных финансовых операциях, обратный множителю наращивания сложных процентов: v = 1: (1 j)t, где (1 j)t множитель наращивания: j декурсивная ставка; t число лет; за которое производится… … Энциклопедический словарь экономики и права
МНОЖИТЕЛЬ ДИСКОНТИРУЮЩИЙ — (см. ДИСКОНТИРУЮЩИЙ МНОЖИТЕЛЬ) … Энциклопедический словарь экономики и права
МНОЖИТЕЛЬ, ДИСКОНТИРУЮЩИЙ — показатель, позволяющий определить так называемую современную стоимость, то есть узнать, сколько денег следует внести, вложить сегодня, чтобы через определенное число дет при известной норме доходности получить нужную сумму. Д.м. рассчитывается… … Большой бухгалтерский словарь
Множитель Дисконтирующий — англ. discounting multiplier параметр применяется при оценках долгосрочных финансовых операций, инвестиций для расчета современной стоимости, то есть для определения величины денежной суммы, которую необходимо вложить сегодня, чтобы через… … Словарь бизнес-терминов
МНОЖИТЕЛЬ, ДИСКОНТИРУЮЩИЙ — показатель, применяемый в долгосрочных финансовых операциях. Позволяет определить современную стоимость будущей денежной суммы, то есть уменьшить ее на доход, нарастающий за определенный срок по правилу сложных процентов … Большой экономический словарь
Дисконтирование — (англ. discounting) приведение стоимости будущих затрат и доходов к нынешнему периоду времени, установление сегодняшнего эквивалента суммы, выплачиваемой в будущем. Сложность анализа инвестиций заключается в необходимости сопоставления Двух… … Экономика. Словарь по обществознанию
НЕТТО-СТАВКА — (англ. net premium) – показатель величины страховых взносов с единицы страховой суммы, предусматривающий равновесие финансовых обязательств страхователей и страховщика в расчете на весь период действия договора страхования. Применительно к… … Финансово-кредитный энциклопедический словарь
дисконтирование затрат — приведение будущих затрат к нынешнему периоду, установление сегодняшнего эквивалента суммы, выплачиваемой в будущем. Современная стоимость будущей суммы определяется с помощью дисконтирующего множителя, зависящего от нормы банковского процента … Словарь экономических терминов
dic.academic.ru
Расчёт коэффициента дисконтирования
Период планирования | Начало проекта | 1-й месяц реализации проекта | 2-й месяц реализации проекта |
Номер периода планирования | 0 | 1 | 2 |
Коэффициент дисконтирования по рублевым расчётам | | | |
Коэффициент дисконтирования по расчётам в USA $ | | | |
Коэффициент дисконтирования может быть применен к любому экономическому показателю. Таким образом, этот показатель, будучи продисконтирован, окажется приведённым к начальному моменту времени. Однако при оценке инвестиционных проектов анализируются экономические показатели, связанные лишь с формированием денежного потока-приток и отток средств.
В экономической практике понимается, что приток и отток денежных средств вызывается посредством первоначальных инвестиций. Помещение в фирму большего размера инвестиций вызывает больший приток денежных средств, что сопровождается и большим оттоком. Экономический эффект при этом выявляется в результате сопоставления дисконтированного притока с дисконтированным оттоком денежных средств.
Эффективность инвестиций определяется, прежде всего, соотношением результатов проекта и затрат на его осуществление. Метод дисконтирования оперирует следующими понятиями.
Чистый поток денежных средств (ЧПДС) – разность между притоками и оттоками денежных средств по интервалам планирования нарастающим итогом без дисконтирования показателей.
Чистая текущая стоимость проекта (чистый дисконтированный доход) – сумма дисконтированных чистых доходов проекта (или дисконтированный чистый поток денежных средств нарастающим итогом). Чистая текущая стоимость проекта (net present value) определяется посредством дисконтирования чистых доходов проекта по периодам планирования с дальнейшим суммированием полученных сумм. Чистая текущая стоимость (NPV) проекта определяется по формуле:
,
(7.2.7)
где NCFt – чистый поток денежных средств (net cash flow) за отдельный период планирования.
Чистая текущая стоимость проекта показывает результат, который можно получить немедленно после принятия решения об осуществлении данного проекта, исключив при этом фактор времени. Положительное значение чистой текущей стоимости говорит о целесообразности инвестирования денежных средств в проект, отрицательное значение – о нецелесообразности инвестиций. В отношении двух различных вариантов бизнес-планов следует принимать к реализации тот, у которого чистая текущая стоимость выше.
Как было отмечено выше, на итоговый результат расчёта значительное влияние оказывает принятая ставка дисконтирования, что представляет собой определённую проблему и зависит от профессионализма эксперта. Кроме того, чем дальше во времени (относительно начального момента) возникают планируемые поступления и платежи, тем меньшее влияние они оказывают на величину чистой текущей стоимости за счёт экспоненциального роста знаменателя в формуле. Поэтому, с целью освобождения от субъективности при установлении ставки дисконтирования, в экономических расчётах принято определять внутреннюю норму прибыли.
Внутренняя норма прибыли – такая ставка сравнения, применение которой обращает чистую текущую стоимость проекта в ноль. Внутренняя норма прибыли (internal rate of return) устанавливает зависимость между чистой текущей стоимостью и ставкой дисконтирования. Чем выше ставка дисконтирования (Е), тем быстрее проект утрачивает свою чистую текущую стоимость. То есть внутренняя норма прибыли (IRR) показывает “внутренний запас прочности” проекта в отношении его способности приносить прибыль.
Формально внутренняя норма прибыли (IRR) – это та ставка дисконтирования, при которой сумма дисконтированных притоков денежных средств становится равной сумме дисконтированных оттоков. Концептуальный подход в отношении показателя IRR отражает следующая формула:
, (7.2.8)
где IFt – приток (inflow) денежных средств на t-ом периоде;
OFt – отток (outflow) денежных средств на t-ом периоде.
При расчёте этого показателя предполагается “полная капитализация получаемых чистых доходов”, то есть все образующиеся свободные денежные средства реинвестируются либо направляются на погашение внешней задолженности.
Внутренняя норма прибыли (IRR) определяется итерационным методом – путем подбора значений ставки дисконтирования с целью достижения чистой текущей стоимостью нулевого значения. Точное значение внутренней нормы прибыли можно получить с использованием микрокалькулятора со встроенной специальной функцией либо с использованием компьютерной программы. Для определения внутренней нормы прибыли “вручную” можно воспользоваться следующей методикой:
Определяется приток денежных средств.
Определяется отток денежных средств.
Устанавливается ставка дисконтирования (например, 10%).
Определяется коэффициент дисконтирования при этой ставке.
Приток денежных средств дисконтируется.
Отток денежных средств дисконтируется.
Вычисляется разность между дисконтированным притоком и оттоком.
Если разность положительная, то ставка дисконтирования увеличивается с определенным приращением (например, приращение 5%), и процедура повторяется, начиная с шага 4.
Если разность отрицательная, значит, определена “вилка”. В пределах этой “вилки” принятая ставка дисконтирования варьируется с меньшими приращениями (например, приращение 1%), чем были использованы до этого, вплоть до совпадения значений дисконтированных притока и оттока денежных средств. Подобранная таким образом ставка дисконтирования приведёт к образованию чистой текущей стоимости равной нулю NPVi = f ( IRR i) = 0.
Внутренняя норма прибыли предназначена для определения максимально возможной ставки платы за привлекаемые инвестиции, выше которой привлечение “чужих” средств оказывается экономически неэффективным. С другой стороны, внутренняя норма прибыли может трактоваться как нижний гарантированный уровень прибыльности инвестиционных затрат. Если значение (IRR) превышает среднюю стоимость капитала в данном секторе экономики с учетом риска, то данный инвестиционный проект может быть принят к реализации.
Дисконтированный срок окупаемости инвестиций определяется аналогично простому сроку окупаемости инвестиций, то есть последовательным вычитанием сумм дисконтированного оттока денежных средств из сумм дисконтированного притока. Точность определения дисконтированного срока окупаемости определяется дискретностью выбранного диапазона анализа (пример см. ниже).
Глубина экономического анализа определяется порядком учёта в расчётах полных инвестиционных затрат и собственного капитала. Это разделение в определении эффективности инвестиций ориентировано на разные группы пользователей экономической информации. Анализ эффективности всех инвестиционных затрат представляет интерес для потенциального инвестора, для которого важен общий эффект от всего проекта в целом. Эффективность только собственных средств представляет интерес для владельцев предприятия, для которых важна норма прибыли на вложенный капитал. Поэтому оценка эффективности инвестиций проводится по двум направлениям анализа – эффективность полных инвестиционных затрат и эффективность инвестирования собственных средств.
studfiles.net
Дисконтирование. Множители дисконтирования — МегаЛекции
Дисконтирование – процесс обратный начислению сложных процентов; он позволяет оценить, что мы потеряем, не вложив деньги ни в один проект, в том числе, не поместив их на депозит. Другими словами, дисконтирование дает возможность судить о степени обесценивания денег за n периодов.
Метод дисконтирования – это метод приведения денежной суммы будущего периода к текущему моменту. С позиций текущего момента будущая сумма (F) всегда будет меньше настоящей (P), поскольку знаменатель дроби меньше 1.
, (1.31)
где — коэффициент дисконтирования или индекс приведения будущей суммы к текущему моменту;
— ставка дисконта, принятая на уровне среднего % ЦБ по вкладам.
Значения множителя находятся в специальных финансовых таблицах.
Оценка денежных потоков с неравными поступлениями
Денежные потоки в рамках одного временного периода могут быть распределены неравномерно, то есть денежные поступления или выплаты могут быть сконцентрированы либо в начале периода (поток пренумерандо), либо в конце периода (постнумерандо). На практике большее распространение получил поток постнумерандо. Именно этот поток лежит в основе методик анализа инвестиционных проектов. Отчасти это можно объяснить тем, что подводить итоги и оценивать финансовый результат принято в конце отчетного года.
Оценка денежного потока может выполняться с позиций будущего (метод наращивания) и настоящего (метод дисконтирования) момента времени.
Оценка потока постнумерандо
Наращенный денежный поток для исходного потока постнумерандо имеет вид:
; … ; (1.32)
Схему наращения денежных потоков (С1, С2…Сn) можно представить следующим образом:
Рис. 1.2. Схема наращения денежных потоков.
На С1, первое денежное поступление начисляются сложные проценты за период (n-1), и оно в конце первого периода станет равным С1(1+r)n-1 и т.д. На последнее поступление Сn % не начисляются.
Будущая стоимость исходного денежного потока (С1, С2…Сn) постнумерандо Fpst может быть оценена как сумма наращенных поступлений.
, (1.33)
где k – порядковый номер поступления (или количество периодов начисления).
Приведенный денежный поток для исходного потока постнумерандо согласно рис. 1.2 имеет вид:
(1.34)
Рис. 1.3. Схема приведения денежных потоков.
Приведенная стоимость денежного потока постнумерандо PVpstв общем случае рассчитывается по формулам:
(1.35)
Пример. Рассчитать приведенную стоимость денежного потока постнумерандо 70, 120, 60, 90, если ставка дисконтирования r-12%.
| Год | Денежный поток, ден. ед. | Коэффициент дисконтирования | Приведенный поток (текущая стоимость), ден. ед. |
| 0,8929 0,7972 0,7118 0,6355 | 62,5 95,67 42,71 57,20 | ||
| 258,1 |
Оценка потока пренумерандо
Логика оценки денежного потока в этом случае аналогична предыдущей, разница в формулах объясняется сдвигом поступлений к началу соответствующих периодов. Схема наращения денежного потока пренумерандо будет выглядеть следующим образом.
(1.36)
Очевидно, что (1.37)
Рис. 1.4. Схема наращения потока пренумерандо
Схема дисконтирования потока пренумерандо может быть представлена следующим образом:
Рис. 1.5. Схема дисконтирования потока пренумерандо.
В этом случае приведенный поток пренумерандо будет иметь вид:
, (1.38)
а его стоимость может быть рассчитана по формуле:
или (1.39)
(1.40)
Рекомендуемые страницы:
Воспользуйтесь поиском по сайту:
megalektsii.ru